發布日期：2020-08-10
一邊是上市公司紛紛曬出上半年優秀的“成績單”;另一邊，終端市場也頻傳佳音。
來自多方面的信息顯示，7月銷量同比增長40%以上，工程機械景氣度淡季不淡，市場表現大超預期。
工程機械市場行情火熱
7月是下半年的開端，也是行業動態的放大鏡。
有機構預測，2020年7月挖掘機(含出口)銷量有望達17500臺，同比增速42%左右。其中，國內市場15200臺，同比增速約49%;出口市場2300臺左右，同比增速約7%。
國金證券認為，目前核心零部件廠商6月和7月排產均有70%以上的同比增長，結合主機廠庫存消耗，預計7月挖掘機銷量仍保持同比高速增長，初步預計7月增速在60%以上，全年挖掘機銷量有望接近30萬臺，增速有望超25%。
重工營銷公司的一位負責人表示，目前，挖掘機等工程機械設備應用場景十分廣泛，不僅是修橋鋪路等傳統基建需要，新基建帶來各類城市小型工程建設高潮，如新能源充電樁、5G基站等，也將提升工程機械設備需求。此外，城鎮化、農村地區基建提速等業務場景，也是挖掘機市場需求不斷增大的動力。
上半年龍頭公司業績大增
挖掘機銷量的持續大漲，為相關上市公司的上半年成績單錦上添花。
7月14日發布2020年半年度業績預告。公告顯示，1至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為38億至42億元，與去年同期相比增長47.50%-63.03%。
精密7月22日曬出了2020年上半年成績單。報告期內，公司營業收入10.94億元，同比增47.26%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.94億元，同比增幅高達61.93%。
三一重工尚未發布半年報。不過筆者從該公司了解到，2020年上半年，三一各項經營業績乘風而上，實現歷史突破。
行業景氣度還將長期持續
關于下半年工程機械的景氣走向，業內人士認為，兩大因素推動行業繼續增長。
第一，下游房地產開發、基建投資等較強支撐，加之宏觀政策利好的加持，保證了挖掘機等工程機械產品需求增加。
截至7月中旬，經全國人大批準的3.75萬億元新增地方政府專項債已發行2.24萬億元、支出1.9萬億元，約1.5萬億元專項債待發行，其中超8成專項債投向交通基礎設施等三大領域。國務院催促地方加快發債，支持“兩新一重”、公共衛生設施建設等，有利于帶動下半年基建投資增速提升。
海通證券進一步指出，7月下旬南方天氣普遍轉晴，雨季后基建項目開工可能在8月份進入旺季。隨著8月新項目的陸續開工，預計需求驅動力將向“開工”切換，工程機械有望從“淡季不淡”進入年內第二個“小旺季”。
第二，環保升級將有利于挖掘機老機型的淘汰和更換，從而為工程機械提供額外需求。
目前，市場挖掘機保有量約150萬臺，其中國二及以下設備超50萬臺，加之老舊設備，存量更新需求占比已近50%。隨著環保要求下排放標準提高，換機需求有望為工程機械企業新機銷售注入額外拉動力。混凝土、設備有望接力挖掘機，迎來快速增長。
筆者了解到，基于環保和投資因素，中國工程機械工業協會認為行業景氣度將持續較長一段時間。協會預計，2021年至2025年，工程機械行業年均增長率將達到5%。
哪些上市公司有增長潛力?
海通證券認為，隨著下游基建投資的顯著回升，工程機械板塊有望迎來全產業鏈的投資機會。建議關注低估值、市占率可能出現階梯式上升的主機廠龍頭三一重工，以及進口替代加速、業績有望不斷超預期的恒立液壓，同時受益于裝配式建筑和利率下行趨勢的建設機械，關注中聯重科、機械等。
民生證券表示，考慮到當前龍頭企業估值仍然處于較低水平，隨著半年報披露的時間窗口日益臨近，低估值、業績穩健的工程機械龍頭有望獲得市場青睞。同時，海外疫情影響了海外零部件供應，工程機械供應鏈潛在風險已經引起國內企業重視，核心零部件的國產化率有望提升。
來源：上海證券報
